泰康养老保险股份有限公司(以下简称“泰康养老”)再遭监管重罚股票配资杠杆是什么。
甘肃金融监管局公示，泰康养老甘肃分公司因垫付保费、欺骗投保人、未用备案费率和跨区展业四项违规行为，机构被警告并罚款47万元、时任总经理助理闫爱勇被警告并处罚款12万元，合计罚款59万元。而这已经是泰康养老2026上半年第三起省级分公司级处罚了。
作为泰康保险集团旗下专注养老金融赛道的核心子公司，泰康养老与主营个人寿险、健康险业务的泰康人寿形成业务分工，承载着集团养老金融转型的核心布局。
但近期密集的监管处罚，叠加泰康人寿青岛分公司“全国销冠”涉案3亿余元被刑拘的行业风波，彻底撕开了泰康系长期隐藏的内控短板——系统性漏洞，基层管控失效、合规管理能力严重缺失。
聚焦养老赛道的泰康养老，成为了集团治理弊病的集中爆发载体。
01 风控失守：一年内全国多地受罚
梳理近一年国家金融监督管理总局公示的行政处罚信息，可以发现泰康养老全国多家分支机构频繁触碰监管红线。违规场景多元、问题反复出现，合规失效已从个别人员偶发违规，演变为集团性、系统性管理漏洞。
2025年8月，泰康养老广东分公司因未按规定执行备案保险条款费率、超经营区域展业，被处罚款15.5万元，叠加责任人处罚，合计被罚18万元。
在这个月的稍早一些，泰康人寿广东分公司同样因“未按规定使用经备案的保险费率”被罚款45万元。
泰康系在同一时间、同一地区因同类问题被罚，说明费率“报行不一”已经不是个别人员的偶发行为，而是在相当程度上反映出系统性的合规管理失效。2025年以来，泰康养老违规事由涵盖销售误导、虚列费用、欺骗投保人、违规展业等多项行业明令禁止的行为，广东分公司的违规处罚，只是公司合规乱象的冰山一角。
图源：天眼查
迈入2026年，泰康养老的合规形势并未好转，基层分支机构违规乱象持续发酵。
今年3月，国家金融监督管理总局江西监管分局发布了一则行政处罚信息，称泰康养老江西分公司存在“未如实记录保险业务事项”的违法违规行为。而“未如实记录保险业务事项”多是违反了保险业核心的数据真实性和财务合规要求。
一个月后，山西分公司再曝重大违规，不仅借助团体保险业务为第三方牟取不正当利益，还拒不履行保险合同约定的赔偿义务，侵害消费者核心权益，最终公司被罚31万元，3名相关责任人合计被罚9万元。
“拒不履行赔偿义务”可以说直接触及到消费者的关键利益，引发消费者对理赔服务的信任危机。
从垫付保费不正当竞争、团险利益输送，到拒赔、业务记录失真、超区域展业，同类合规问题在不同省份分支机构反复出现，可见总公司的风险管控、日常稽核未能穿透至基层网点。
但这还只是记录在案的违规。据黑猫投诉平台消费者反映，有关泰康养老的投诉还包括“以减额交清的名义损害客户实际利益”“虚假误导销售个人养老金保险”等。合规管控缺失的负面影响，已传导至市场端与消费者端。
02 盈利质量承压：报表调整难掩盈利缺口
泰康养老密集违规的背后，或与业务转型受挫、持续亏损带来的业绩压力相关。在盈利诉求面前，合规管理存在被弱化、边缘化的风险。
2021年12月，原银保监会印发《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，要求养老保险机构聚焦养老主业、压降养老特点不明显的业务；2023年12月出台的《养老保险公司监督管理暂行办法》进一步明确，养老险公司不得经营短期健康险业务。而短期健康险业务，正是泰康养老此前的核心收入支柱之一。
核心业务收缩后，公司经营遭遇重创。据泰康养老2024年第四季度偿付能力报告，公司2023年、2024年连续两年亏损，净亏损分别达到9.92亿元、21.7亿元，其中2024年亏损额创下公司成立以来的最高纪录。需要说明的是，上述亏损为按原会计准则口径计量的数据，该公司在偿付能力报告中注明，如执行新保险合同准则，2024年会计利润将实现盈利。
为缓解经营危机、补足偿付能力，母公司泰康保险集团开启持续输血模式。据公开披露信息，2023年4月至2025年5月期间集团累计四次增资，总金额达60亿元。其中，仅2025年单次增资就达20亿元。泰康养老在公告中也提到，增资是为了“满足业务发展和偿付能力需要”。
泰康养老股权变更历程
在持续资金加持下，泰康养老终于在去年结束了连续两年的亏损。泰康养老2025年第四季度偿付能力报告(2026年初披露)显示，公司2025年实现了18.48亿元净利润。
但这份盈利并不扎实。2025年1月，泰康养老较监管要求的实施时间(非上市保险公司应自2026年1月1日起执行)提前切换新会计准则，执行新保险合同准则(CAS25)和新金融工具准则(CAS22)。这样一来，在公司股价上涨时，资产价格的上涨可直接计入当期损益，即时推高利润，账面利润的“成色”随之打折扣。
反映其盈利“含金量”的一个细节是，据泰康养老2025年二季度偿付能力报告，2025年上半年公司公允价值变动收益达6.73亿元，而同期净利润仅为4.22亿元，公允价值变动收益相当于同期净利润的约1.6倍；同期利润表“投资收益”科目仅为3.56亿元。这在一定程度上说明，账面利润中包含较大比重来自资本市场波动带来的估值上升，而非保险主业创造的稳定收益。
在新准则下，折现率变化可计入其他综合收益，不再直接冲击利润表，也能有效平滑当期利润。就像在2025年利率持续下行时，如果没有这一调整，泰康养老需要计提大量准备金，利润将大幅缩水。新准则相当于为利润表“屏蔽”了一大利空因素。
03 转型阵痛：核心赛道遇到增长瓶颈
失去短期健康险核心支柱后，泰康养老重点布局企业年金、个人养老金、医养生态三大赛道。但目前各赛道无法形成稳定盈利支撑。
企业年金、职业年金是泰康养老当前最核心的业务支柱，截至今年上半年，公司受托管理规模超7600亿元，稳居行业前三。
但该赛道已进入存量竞争尾声。大型国企、机关事业单位的合作资源已被行业头部机构瓜分殆尽，剩余市场空间极度有限。民营企业因顾虑长期负债压力、分配规则约束，参与年金业务的意愿极低。
这意味着泰康养老只能在存量市场与同行激烈厮杀，获客难度、业务成本持续攀升，增长空间持续收窄。
个人养老金作为国家大力扶持的养老金融第三支柱，也是泰康养老重点发力的赛道，目前保费规模已突破30亿元，却同样陷入行业“开户热、缴存冷”的困境，用户转化、持续创收能力不足。结合金融监管局披露的行业经营数据和泰康养老偿付能力报告推算，2025年泰康养老原保险保费收入市场份额为0.55%，但到了2026年第一季度降为0.42%。
从经营压力角度分析，为突破增长困境、抢占市场份额，客观上加大了泰康养老部分分支机构通过垫付保费、误导销售等违规方式拓展业务的概率，这也为泰康养老合规乱象在全国多地频发提供了一种解释。
泰康养老重金布局的“保险+养老服务”生态体系，更是成为拖累企业经营的“重资产包袱”。
公司将大量增资资金投入集团旗下泰康之家养老社区(截至2024年末，泰康之家已在全国36座城市布局43个项目，其中22座城市25个社区开业)，试图通过“保险支付+养老服务”的差异化模式，打造业务闭环，提升综合回报率。设想很好，但养老社区属于重资产、长周期项目，前期土地购置、工程建设、医疗资源对接等环节需持续高额投入，投资回报周期漫长、性价比偏低。
此外，核心团队人才结构老化或将制约公司创新转型与长效发展。目前泰康系高管团队以“65后”“70后”为绝对主力，人才梯队迭代滞后。2025年12月，泰康系核心子公司泰康人寿总裁程康平因到龄申请退休，由副总裁薛继豪接任，接任者年龄仅比其小一岁，属于典型的“同龄交接”，折射出泰康系整体人才梯队迭代滞后的现状。
这一人才交接现状，暴露出泰康系年轻核心高管储备不足、团队新鲜血液匮乏的问题。多位保险行业分析人士认为，老龄化的高管团队，难以快速适配养老金融、个人养老新业态的市场变化，创新思维、转型魄力相对不足，或在赛道竞争、模式升级、合规精细化管理等方面进展缓慢，各类经营与合规隐患持续累积。相比之下，平安人寿等同行已推进高管年轻化战略股票配资杠杆是什么，“85后”副总蔡霆已兼任副董事长。
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